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机构会诊:动力煤“反常”涨势将终结了吗?

来源:文华财经  撰稿人:  发布时间:2021年04月01日 浏览:
摘要:

  动力煤期货价格近期走势有些不同寻常,明明是淡季,价格却飙升至旺季的水平,3月有望录得约19%的涨幅。

  天气转暖,电煤价格为何仍强势上涨?当前导致供应不足的因素有哪些?期价今日的回落是否预示着这波“反常”走势将终结?文华财经【机构会诊】板块邀请资深动力煤期货专家为您一一解答。

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  【文华财经】:现在天气转暖,电煤价格仍强势上涨的原因是什么?

  国联期货研究员 沈祺苇:上涨主要在于上下游各环节利多共振影响,首先主产地环保、安检增多及限制超产,供应收缩,缺票现象较为普遍;而港口方面,库存较前期虽有好转,但随着下月大秦线开启检修,港口库存将迎来拐点,同时港口依然存在较为明显的结构性缺货问题;进口煤方面,澳洲洪涝灾害,叠加印尼4月份斋月影响,进口煤供应趋紧,成本抬升;而需求方面,市场对于春季工业用电需求看好,电厂对于高价煤接受度升高,也使得港口煤价近期大幅走强。

  徽商期货研究所工业品分析师 刘朦朦:动力煤基本面向利多转变。一是供应端主产区安全检查力度较大,严格限制超能力生产,煤管票紧张制约供应,4月份主要运煤通道检修,预计煤炭基本量可能很难有明显好转;二是需求端虽然4月份是民用取暖淡季,但4月份工业生产复苏,电厂日耗将环比有所增加。电厂库存偏低,旺季前有补库需求,4- 5月份将是补货的最佳时机。基本面利多已在盘面有所呈现,但短期强势暂不会改变。关注价格持续上升后下游企业的采购持续性,以及需求端库存何时得到改善。

  瑞达期货研究院煤炭研究员 陈一兰:由于煤矿保供完成后,主产地煤炭产销基本平衡,部分煤矿库存下降明显,内蒙鄂尔多斯开始限制煤管票,供应较前期收紧,站台、贸易户等采购积极性提高。煤炭整体供应趋于偏紧状态。

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  【文华财经】:国家部委及行业协会一直要求或呼吁晋陕蒙主产区增加供应,导致供应不足的因素有哪些?

  国联期货研究员 沈祺苇:冬季保供政策退出后,目前鄂尔多斯地区仍按核定产能发放煤管票,产量难以进一步释放;碳中和政策则导致主产区环保安检增多;另外,前期内蒙煤炭反腐的行动有望延续至其他主产区,也使得产地供应有进一步收缩的预期。

  徽商期货研究所工业品分析师 刘朦朦:一方面主产区要确保供应稳定,另一方面当前环保检查和煤管票较为严格,尤其是打击超产问题,限制了主产区产量的释放。第三是当前澳煤进口受限,进口能贡献的增量有限。

  瑞达期货研究院煤炭研究员 陈一兰:煤矿生产受环保及安全检查影响,内蒙古鄂尔多斯受煤管票影响,月底开始陕西榆林地区煤矿停产检修增多。

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  【文华财经】:秦港动力煤价年初曾涨破千元,当前的动力煤现货表现如何,有可能再度强势拉高吗?

  国联期货研究员 沈祺苇:当前动力煤现货同样表现强势,产地目前销售良好,矿区车辆滞留时间长;港口方面下游对高价煤接受度提高。考虑到夏季高峰前,电厂仍有一波补库需求,故整体需求延续性较强,价格仍有一定上涨空间。但同年初相比,目前港口库存情况相对较好,且实际需求现仍处于淡季水平,故煤价再次冲击千元水平难度较大。

  徽商期货研究所工业品分析师 刘朦朦:由于限制产能及安全、环保检查影响,部分矿井停产停销,煤源供应紧张,陕西榆林煤价跳涨,鄂尔多斯地区多数煤矿价格上涨频繁,某煤矿沫煤(CV5500,S0.3)坑口含税480元,涨20元。发运成本进一步提升,港口发运户报价跳涨10-20元,情绪高涨。市场参与者表示,短期内产地,终端需求有序释放,港口煤价仍有一定支撑。

  瑞达期货研究院煤炭研究员 陈一兰:当前动力煤现货表现较强,有可能再度强势拉高,因为大秦线春季集中检修即将开始,运输受影响或加剧供应偏紧。

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  【文华财经】:期货盘面上,绝对价格已经处于高位,郑煤后市将如何运行?需要警惕哪些风险?

  国联期货研究员 沈祺苇:随着市场利多全面释放,目前动力煤价格再度进入高位,短期内仍将保持在高位震荡格局。后期需关注旺季的补库需求能否兑现,以及煤价进入高位后,保供政策是否会重新介入。

  徽商期货研究所工业品分析师 刘朦朦:因近期价格上涨已经吸引政策端关注,港口市场多观望会后政策调控结果,要注意价格高位的风险,可能会出现一定的调整。

  瑞达期货研究院煤炭研究员 陈一兰:动力煤期现货价格或继续上涨。随着大秦线春季集中检修的开始,或加剧供应偏紧局面。下游市场交投逐渐升温,少部分电厂已经开始招标采购市场煤,后市需求或将陆续释放。但4月份水电的逐步发力,或挤压火电份额。

责任编辑:上游
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